作者：工商時報
環境部近來擬加速推動溫室氣體排放交易的進程，藉由強化碳定價的功能，以帶動更積極的減碳效果。我們對此樂觀其成，也建議參考日本的GX（Green Transformation，綠色轉型）戰略，其相關配套措施包括提高排碳成本的同時，也降低碳產品的生產成本，並輔導成立減碳聯盟，以建立更完整的減碳生態系。
該計畫的目標，是要在未來十年內帶動逾150兆日圓的公私部門共同投資，作法上不單靠日本政府補貼，而是建構了一套結合「金融創新」、「法規誘因」與「市場機制」的框架，吸引龐大的民間資金投入。民間資金雖然充沛，但因風險與報酬考量因素，常常無法直接投入減碳；而公部門端的政府債務高升，可用於減碳的資源有限，每筆政府支出更希望能發揮最大效益。因此政府部門的資金不是拿來當材燒，而是當作火種或催化劑，利用信用增強等方法，導引更多民間資金參與。
在具體作法上，日本政府預計在十年內發行20兆日圓的「GX經濟轉型債券」，以作為轉型火種，並導引民間資金投入風險高的領域（如氫能、碳捕獲封存、次世代核能），並降低民間投資的技術風險。由於民間銀行可能因風險考量，不敢貸款給減碳新技術時，因此日本政府便建立GX信用保證制度，對進行減碳的企業提供信用保證。透過公共資金承擔首損失（First Loss），以增加計畫的銀行可貸款性（Bankability）。用少量的政府資金作信用保證，帶動數倍、甚至數十倍的民間銀行貸款，達到以小博大的效果。
同時日本政府設計了「前低後高」的碳定價路徑，讓企業有明確的成本預期。並於2026年起開始運作GX-ETS（碳交易系統），企業若減碳效率高，可出售剩餘配額獲利；反之則需購買配額。由於排碳不再零成本，便可驅使企業主動投資。
這當中，信用保證與融資支持，是將龐大民間資金引導至低碳技術的關鍵槓桿，為此日本政府新成立的「GX推進機構」，以解決企業因為減碳技術風險高、投資回收期長與缺乏抵押品，而無法透過傳統銀行取得貸款的難題。首先企業向民間銀行申請減碳專案貸款，GX推進機構評估該計畫是否符合國家GX策略路徑。符合條件者，GX推進機構對該筆貸款提供一定比例（如50％至80％）的信用保證。由於有政府的信用保證，民間銀行大幅降低風險權數，願意以更低的利率與更長的還款期放款。
此外，若為大型計畫，單一銀行難以承擔，GX推進機構提供擔保，促成由多家銀行組成的聯貸案，有效分擔風險。同時在某些風險極高的計畫，僅有貸款保證是不夠時，GX推進機構會直接進行股權投資與承擔第一損失。這讓民間投資者處於較安全的受償順位，從而誘發民間資本進場。對於若干重要項目，政府會對符合特定GX指標（如達到一定的減碳排放標準）的貸款提供利息補助，進一步降低企業的資金成本。
有感於大家一起走才可走得比較遠，日本政府輔導成立GX聯盟，並針對鋼鐵、化學、汽車等14個重點產業，制定「GX推動路徑圖」，列出技術成熟度與預期商轉時間，讓投資人知道資金該投往哪裡。目前已有超過 700 家企業加入GX聯盟，占日本排放量4成以上。成員需揭露減碳目標與進度，提升了企業在資本市場的透明度，並方便ESG基金篩選標的，也讓永續金融生態系更為完整。
目前不管是全球或是台灣，減碳投入仍舊有很大成長空間。根本原因就在於碳定價不足，低碳產品的價格高於一般產品，因此就無法變成主流商品。因此藉由排放交易來合理提高排碳成本，另一方面藉由金融補貼機制來降低綠色產品生產成本，一旦兩邊拉齊後，減碳的障礙就大致清除了。
＊本文原刊工商時報，原文連結：https://www.ctee.com.tw/news/20260602700062-439901
