背著行政院豬隊友們打房，央行苦啊！（風傳媒）

在美國聯準會大幅降息之際，台灣央行則為「打房」逆向行緊縮政策，出手就讓全台營建股大跌；但後續效果如何未必樂觀，原因之一就是：行政院的豬隊友太多了，讓央行打房事倍功半，甚至要為豬隊友們製造出的問題善後。

聯準會啟動近4年多來首次降息，降息幅度2碼，外界視為「大幅度」降息，在此之前不久，歐洲央行也降息1碼，是今年第2次降息；再看其它地區，大部份國家都已開始降息，全球的貨幣政策多轉向寬鬆，台灣算是少數未朝寬鬆、反而緊縮的國家。

雖然這次央行並未調整利率，但調升台幣存款準備率0.25個百分點，預估緊縮的資金超過千億元，因此整體貨幣政策是緊縮。回顧今年以來，在全球央行都已明顯要轉向寬鬆路行進時，央行倒是三不五時「逆勢而為」：例如3月突然升息半碼，央行總裁楊金龍形容是一個「surprise！」，6月又無預警調高存準率0.25個百分點，這次又再次調升準備率，顯然台灣與國外非常「不同調」。

基本面來看，歐美國家在疫情之後通膨飆升，為了抗通膨快速升息到4.5-5.5%左右，通膨下降、平穩後，自然就出現較大的降息空間；但台灣的利率則未如歐美一樣拉得那麼高，還是維持在2%左右，因為全球通膨重啟時，台灣的通膨也維持在3%多，不算太嚴重。台灣利率還遠低於歐美國家，降息空間就是有限、甚至沒有。

再者，台灣也有本身的問題，3月升息半碼，央行說是為了「防通膨」，其實是為4月大漲電價先打預防針，之後的緊縮則是為房市熱潮，緊縮資金外搭配打房措施，特別是這次被媒體稱為「史上最狠打房組合拳」，對不同的購屋者的寬限期、貸款成數等規定，都較過去更為緊縮，楊金龍明白說「要給投機客一個教訓」。

今年以來，國內房市價量齊揚的過熱很明顯，央行對房市下重手，應該有正當性與必要性；從金融面看，不動產貸款快速增加、占比升高到接近滿水位，考量金融安全與穩定，有必要控管。再從社會面看，高房價引發的社會問題嚴重、年輕人與弱勢者難有立錐之地，相對剝奪感更深，房價上揚並非好事。

不過，也必須指出，央行這次要「加碼打房」、搞出一套被稱為最狠的打房措施，相當程度上是拜那些行政院的豬隊友們之賜。總統賴清德在大選前為了搶 年輕人選票，搞出一套史無前例優惠的「新青安」貸款，造成搶購、搶貸，房價上漲、交易量爆增，反映在金融面上就是金融體系不動產貸款占比揚升、風險增加。

更糟糕、惡劣的是：當央行要銀行控管房貸、即所謂的「限貸領」時，反而被唱反調。上至總統、院長，下到行政院部會，不但未相助央行控管房市風險，反倒要取消限貸令：搞出新青安這個政策的財政部，既無事前的專業評估、出問題後又乏收拾善後手段；營建主管單位內政部對平抑房價毫無作為，同為金融監理單位的金管會也忙著「曲從上意」配合新青安，而非襄助央行控管風險。

有這麼多豬隊友在旁，莫怪央行打房要加碼、更且難見效。楊金龍在記者會上談不動產貸款的金融風險時，特別提到「應以美國次貸風暴為鑑」、「現在情況比2009年更嚴峻」，其中不無「遙遠的示警」之意。

至於效果，很明顯的是投資客、多屋者的購屋貸款會受影響，但影響是在槓桿上，因為貸款成數降低，但對資金較雄厚者影響不大。調高存款準備率的緊縮雖然終究會有效果出現，但相較直接升息、馬上反應在購屋貸款成本上，效果還是會不一樣，升息的效果會更直接、更明顯的壓抑房市。

再者，這波房市熱潮主要推波助瀾的根源在新青安，但所有政客、主管與相關單位、國銀等，都已宣示要繼續支持新青安、首購、無自由住宅等房貸，甚至還有意曲解法令、讓不動產貸款能變更多。因此，央行這套「史上最狠打房組合拳」到底能收效多少，是讓人忐忑

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