作者：風傳媒
台灣正經歷一場史詩級的資本狂歡。台股飆上45000點，開戶數已高達1400多萬人，占台灣人口總數的六成，新開戶主力則是30歲以下年輕人。當下台灣股市走向K型化的「一個股市、兩個世界」，群眾瘋狂追逐科技和AI類股，舞台邊緣的傳產靠誰來搶救？又有誰在乎年輕人的未來？
一枝獨秀「拉積盤」
最近全球太空衛星迎來熱潮，特斯拉執行長馬斯克（Elon Musk）旗下的SpaceX於6月在那斯達克交易所掛牌。儘管今年第一季狂虧42.76億美元，引來諾貝爾經濟學獎得主克魯曼（Paul Krugman）重砲抨擊其為「史上最大的龐氏騙局」。然而，SpaceX上市首日股價依然堅挺，市值飆破2.1兆美元，與我護國神山台積電ADR旗鼓相當。水漲船高之下，馬斯克成為全球首位兆元富豪。
這波AI上市狂潮，在SpaceX搶身達陣後，下半年還有OpenAI、Anthropic等公司躍躍欲試，甚至連中國刺客DeepSeek也加入這場跨國搶錢大戰。全球游資如海嘯般灌入AI與科技。而台灣，剛好在這場全球科技盛宴中，扮演難以取代的「AI軍火庫」。
AI浪潮來勢洶洶，在全球都推動經濟「K型分化」，台灣股市同樣走得很急，飆漲速度越來越快。台股1萬到2萬點，花了35年；從今年初2.9萬點到4.5萬點只花6個月，創下近年罕見的強勢多頭行情。但台灣更特別的是「拉積盤」，台積電獨占鰲頭、一枝獨秀。
「四貸同堂」炒槓桿
相較之下，在近期台股上市櫃公司中，有超過1000檔股票跌破年線，占整體掛牌家數（約1870檔）的比重一半以上；當大盤屢創新高之時，逾半數公司股價步入熊市，出現「慢性失血」。此現象反映台股結構性「極端分化」與「拉積盤」的特徵，但資金高度集中於大型權值股，導致多數中小型股和傳產股表現相對弱勢。
據閣揆卓榮泰公開轉述，總統賴清德曾問他：「你怎麼搞的？把股票弄到4萬點了！」賴清德以「台股創高」作為施政成績，顯有邀功意味。政府把台股高點視為國力展現。相較之下，一般受薪族、傳統產業與物價通膨壓力，形成「股市榮景與民間無感」的K型化爭議。台積電、AI股漲上天，為什麼分紅、股利、資本利得主要集中在科技業？
這波熱潮方興未艾，網上充斥「少年股神」、「25歲靠AI提早退休」的魔幻故事。市場盛傳，以房貸、信貸、車貸、融資股貸的「四貸同堂」高槓桿操作的投資人，股市帳面獲利驚人。在這個「不買AI就是傻瓜」的集體潛意識中，台灣的經濟分裂成一個「K型世界」的冷酷異境。
大人何不食肉糜
台灣股市超越印度，排名全球躍居第五，民進黨秘書長徐國勇一句「台股漲你沒受益嗎？」引發「何不食肉糜」反彈。徐國勇代表的是「你應該參與資本市場」的說法，但很多年輕人並非不想投資，而是在低薪結構、高房租、物價飆漲下，根本沒有可供投資的本金。實際上，股市的榮枯，對終日為生計奔波的絕大多數民眾而言，只是「於我何有哉」。 （相關報導： 風評：國家隊又來了，沼氣發電別搞成官商勾結 ｜ 更多文章 ）
賴政府千方百計蹭議題熱度。賴清德畫大餅說，要把台灣打造成「亞洲那斯達克」，列為執政目標；總統府資政人選，特別聘任「半導體女王」超微執行長蘇姿丰父親、紐約台灣會館理事長蘇春槐，自有高舉AI與科技業的象徵意涵與敘事邏輯。
而今，科技業像一塊巨大的磁鐵，幾乎吸乾市場上所有游資，更吸乾台灣寶貴的年輕勞動力。年輕世代對科技晶片股懷著狂熱，瘋狂開戶、借貸、將所有的積蓄押注在科技股上，彷彿集體罹患「錯失恐懼症」（FOMO）。他們把人生的未來希望，一股腦地投射在股市！熙熙攘攘，皆為利來。誰會成為這場逐利狂歡中，最後被割的韭菜？
台師大畢典（2） 台灣師範大學30日在和平校區舉辦畢業典禮，台師大今年畢業生共有4573人，包括學士班2527人、碩士班1858人、博士班188人。中央社記者張新偉攝 115年5月30日
年輕人瘋狂開戶、借貸、將所有的積蓄押注在科技股上，他們集體罹患「錯失恐懼症」（FOMO）。（示意圖，中央社）
反觀工具機業和傳統產業，則是哀鴻遍野，在全球「減碳淨零」的巨浪下，鋼鐵業要面對高昂的碳費與歐洲碳邊境調整機制；塑化與紡織業要面對中國大陸產能過剩、低價傾銷的重擊。留給傳統產業的，則是高齡老化的勞動力。
1990年代至2010年代，基於勞力成本、環保要求等因素，台灣產業大量外移，形成「產業空洞化」危機。在此期間，傳統勞力密集與部分中階製造產業面臨萎縮，百工百業艱難地進行升級。在地緣政治與AI潮流衝擊下，目前台灣再度面臨核心技術、人才與財政資源被掏空的「再空洞化」隱憂。
面對此一深層危機，執政黨只會「隔江猶唱後庭花」，鼓動大家參與股市投資？
泡沫風險莫輕忽
當開戶數持續創高、融資餘額同步增加，市場容易被錯覺瀰漫，以為股價總是會漲不跌。猶記過去的幾次股災教訓：1990年證交稅實施與泡沫破裂，台股史上跌幅最深一次，跌幅高達 80%；2000年網路泡沫化，全球科技股估值過高、泡沫破裂，跌幅約 66%；2008年全球金融海嘯，美國次級房貸危機引發全球金融風暴，台股最大跌幅達 57%。當資產價格跑在實體經濟之前時，泡沫風險也在快速累積。
民進黨從勞工起家，如今卻不甩「三中一青」（中南部、中小企業、中低階層、青年），忘了勞工和農漁民是「心中最軟的一塊」。撐起台灣經濟半邊天、高達七成就業人口的傳統產業和服務業，如今靠誰來搶救？今天許多二三十歲的年輕人投入股市，並不是他們特別富有，而是因為需要希望。
台灣刻正經歷一場AI資本狂歡，繁榮表象底下，隱藏著年輕世代與傳統產業深層的被剝奪感。賴清德政府以台股高點為政績，難道不擔心「K型經濟」正在變成政治炸彈！
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